滬銅沖高回落 缺乏關鍵上漲動力

電纜網訊】周一，滬銅主力合約1710沖高回落，為連跌三日，日內交投于50480-49980元/噸，尾盤收于50060元/噸，日跌0.2%，跌回年內7月25日前的水平，顯示上方拋壓較重。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1709合約和1710合約正價差略縮至140元/噸。 

外盤方面，亞市倫銅承壓下滑，其中3個月倫銅交投于6445-6385美元/噸，微跌0.34%，短期繼續關注技術回調需求。持倉方面，8月10日，倫銅持倉量為34.9萬手，日增406，zui近一周倫銅增倉陷入高位回落，顯示多空分歧加大，空頭逐步占據優勢。 

宏觀方面，亞市美元指數窄幅波動，現交投于93.18附近，仍接近于2016年5月來的低點，因上周五美國7月CPI漲幅回落，通脹步伐放緩，降低9月加息預期。同時，公布的7月宏觀數據紛紛回落，差于預期，尤其是工業增加值同比回落至6.4%，創下5個月來新低，固定資產投資增速亦回落至今年新低8.3%。

銅業方面，第二大銅產商——智利國有Codelco公司的高層人士表示，因銅市環境改善，該公司將投資蒙古的銅礦項目，預計該公司今年產銅170萬噸左右的目標可以實現，明年銅產量料較今年下滑3-4%。 

市場方面，8月14日上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水50元/噸，平水銅成交價格49960-50020元/噸。滬期銅交割前隔月價差震蕩劇烈，運行于190-130元/噸，日內成交先揚后抑。交割前基差的變化決定了升水的高低，成交多為交割前的套利者。 

日內滬銅1710合約承壓回落至50060元/噸，勉強位于5萬元/噸關口附近，顯示上方反彈受阻，因缺乏關鍵的上漲動力，同時中國7月份關鍵經濟指標不及預期，且大多創下近期新低，增加銅價下跌風險。操作上，建議滬銅1710合約可背靠50800元/噸之下逢高空，入場參考50300元/噸附近，目標49500元/噸。